Plan real: una segunda evaluación

"Cuando el senador Fernando Henrique Cardoso se posesionó como presidente de la República el primero de enero de 1995, no había duda sobre el éxito inicial del Plan Real. El éxito inicial del Plan Real dejaba claro que las bases teóricas que lo sustentaban eran acertadas: que era preciso, ante todo, enfatizar que el gobierno podría equilibrar sus cuentas sin tener que recurrir a la reducción real de los gastos presupuestarios que propiciaba la inflación, que era posible la conversión de los salarios y de otros contratos, de cruzeiros reales a una unidad contable indexada diariamente, y que la inflación podría, a través de una reforma monetaria, reducirse inmediatamente a niveles cercanos a cero, tal y como se había anunciado, sin necesidad de confiscar activos financieros, ni de congelar los precios y los salarios. Uno de los principales problemas surgía de la desigualdad entre el aumento de los salarios nominales, determinado por la política salarial, y la revaluación de la moneda local, determinada por la evolución de las políticas cambiaría y monetaria. Adicionalmente, los salarios pasaron a ser pagados mes a mes en moneda de poder adquisitivo relativamente constante, cuando antes se deterioraban fuertemente entre los "picos" siguientes al reajuste cuatrimestral y los "valles" anteriores a dichos reajustes. Más importante aún, se mantuvo por un año la indexación anual de los salarios, basada en un nuevo índice de precios, el IPCr, que en los primeros seis meses del plan acumuló una variación del 23%, debido, en buena parte, a la combinación de un carry over de la inflación en cruzeiros reales de junio de 1994, con problemas estacionales en la oferta de alimentos y fuertes reajustes en los precios de los alquileres de vivienda. "