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Fedesarrollo

Coyuntura Económica

Access to formal financial markets and microbusiness formalization in Colombia

Acceso a los mercados financieros formales y formalización microempresarial en Colombia

We study the relationship between microbusinesses’ access to formal credit and their transit toward formalization in Colombia. We use the country’s Microbusiness Survey—a database including both formal and informal microbusinesses—together with two definitions of formality: a binary and a multidimensional definition that exploits the array of rules faced by businesses.

Acevedo, Manuela · Angel, Andrés · Acosta, Camilo

Diciembre de 2023

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Resumen

We study the relationship between microbusinesses’ access to formal credit and their transit toward formalization in Colombia. We use the country’s Microbusiness Survey—a database including both formal and informal microbusinesses—together with two definitions of formality: a binary and a multidimensional definition that exploits the array of rules faced by businesses. We document that those microbusiness es that request formal credit have a 12.5% higher probability of not being completely informal. Using the ownership of collateralizable assets as instruments, we confirm that the relationship between both variables is more than just a simple correlation: formal credit can help a microbusiness escape total informality. This positive effect of formal credit is larger for the first stages in the firms’ path toward formalization. On the contrary, informal credit can end up reinforcing firm informality.

Abstract

Este paper estudia la relación entre el acceso de las microempresas al crédito formal y su tránsito hacia la formalización en Colombia. Utilizamos la Encuesta de Micronegocios-una novedosa base de datos que incluye tanto microempresas formales como informales- junto con dos definiciones de formalidad: una binaria y otra multidimensional que explota el conjunto de regulaciones a las que se enfrentan las empresas. Documentamos que las microempresas que solicitan crédito formal tienen una probabilidad un 12,5% mayor de no ser completamente informales. Utilizando como instrumentos la propiedad de activos colateralizables, confirmamos que la relación entre ambas variables va mucho más allá de una simple correlación: el crédito formal puede ayudar a una microempresa a escapar de la informalidad total. Este efecto positivo del crédito formal es mayor en las primeras etapas del camino de las empresas hacia la formalización. Por el contrario, el crédito informal puede acabar reforzando la informalidad de la empresa.

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